北京看白癜风哪里看的好 http://pf.39.net/bdfyy/bjzkbdfyy/年以来，中国房地产市场经历了20多年波澜壮阔的大发展，凭借大江大河之势在国内逐渐形成了10万亿级别的大市场。根据克而瑞数据，年销售额金额突破亿元大关的房企共计43家，千亿俱乐部持续扩容。
但历史从来都不是一条笔直——年以来，伴随“房住不炒”成为*策主基调，“三道红线”和“两集中”等*策出台，房地产行业的*策压力高悬，更加考验房企的韧性。尤其是进入到年，万科、龙湖等头部房企先后开展人事变革和架构调整，向管理要红利成为市场共识，行业的分化也由此加剧。
在这样的行业大背景之下，能够维持稳健发展、创造长期价值才是房企的核心竞争力。而港股上市公司绿地香港无疑就是这样一家符合“行稳致远”定义的标杆房企。
01
绿地香港“行稳致远”的三大增长密码
对于一家房企而言，“行稳致远”首先意味着过往销售业绩的稳健、快速增长。数据显示，年以来，绿地香港的合约销售额由35亿元增长到亿元，年均复合增速逾48%。根据绿地香港最新披露的销售目标，公司计划在年实现合约销售额亿元，相比去年的目标增长约10%。
图：绿地香港年以来合约销售额（单位：亿元）
资料来源：公司公告
仔细分析后不难发现，绿地香港的高业绩确定性主要来自于三个方面：优质的土地储备、强大的产品力的背书以及精细化的成本管控能力。
众所周知，土储是房企的生命线——拿地质量和数量的不稳定，将会在其后半年到一年内体现在销售上面。尤其在集中供地的大背景下，让优质的土储资源更加稀缺。而绿地香港长期坚持布局核心城市群，不断夯实“两翼一体”战略，公司所布局的核心区域经济、产业、人口支撑力度更强，在需求的支撑下房价下调压力不大，这让绿地香港的发展具备相当充分的安全边际。
根据绿地香港制定的年度目标，业绩来源主要是依靠长三角区域和粤港澳大湾区两大核心城市群。对此，绿地香港董事会主席兼行*总裁陈*曾表示，今年将在拿地上继续投资亿-亿元，重点布局依然是在长三角和粤港澳大湾区及周边的城市群。
根据绿地香港最新发布的数据，今年上半年，公司合约销售约为.11亿元人民币，虽然只占全年销售目标的1/3，但是考虑到公司在上半年获取了9个高质量项目在下半年供货，且根据全年上下半年3:7的推货节奏，绿地香港大概率将完成全年的销售目标。
在产品力方面，随着房地产监管的趋严，行业的发展逻辑正在面临巨大转变，从过去的“高增长”时代走向“高质量”时代，而高质量的增长时代最重要的标志是产品的高质量。当房地产行业最终回归制造业的利润水平，产品的溢价力也在很大程度上决定着企业的利润空间。
近日，法国巴黎DNA设计大奖公布获奖名单。“绿地香港·枫和九里”和“绿地香港·昆明海之城”两个项目荣获法国巴黎DNA设计大奖LandscapeDesign类别四项大奖。据了解，巴黎DNA设计大奖旨在表彰通过实用、美观和创新的设计作品提升人们的日常生活品质的建筑师和设计师，能够获得巴黎DNA设计大奖的肯定足以体现出绿地香港非同一般的产品力。而除了上述奖项，绿地香港上半年还斩获包括美国MUSE奖、意大利A’DESIGNAWARD金奖、伦敦杰出地产大奖OPAL铂金奖等诸多国际知名奖项。
图：绿地香港·枫和九里
图：绿地香港·昆明海之城
绿地香港实施精细化管理，向管理要红利，绿地香港在成本管控上具有三项优势，1.采用直采甲供，升级供应商管理平台，提升考察透明度与效率；2.使用全景结算计划管控，实时追踪逾期结算，达成成本动态管理；3.完成数字化转型，打造合制电商平台，年交易额达.97亿元。从数据结果来看，绿地香港的ROE不断处于稳步提升状态。
此外，公司的财务结构也迎来持续优化——在维持90%以上回款率的同时，净有息负债率从年的%一路下降至年的49%，加权融资成本下降至5.5%。在回款和融资两端的优异表现之下，绿地香港的现金流大幅改善，现金短债比由年时的0.7上升至年的1.3。
图：绿地香港ROE
资料来源：Wind
图：绿地香港净有息负债率与现金短债比
资料来源：公司公告
02
巩固基本盘+多元化延伸，绿地香港穿越周期的“护城河”
企业的成功经营是天时、地利综合作用的结果，但也离不开企业管理层颇具前瞻性的预判。从绿地香港的战略路径来看，在不断巩固地产主业的基本盘的同时，围绕地产开发的产业链的延伸和多元化，有望成为绿地香港穿越房地产行业大周期的“护城河”。尤其是今年以来，绿地香港多元化产业布局的速度显著加快。
资料显示，绿地香港一直以来都在围绕“产业园、大健康、长租公寓及资产管理”四大板块赋能提效，形成双轮驱动的业务布局。今年3月，绿地香港创立产业发展集团，进一步推动“房地产+”策略的深化落实。
图：绿地香港通过“房地产+”深化落地四大板块
在其中的产业园板块，绿地香港与高瓴资本集团中专注于医疗健康领域的垂直基金惠每资本达成战略合作。其中，高瓴资本与惠每资本，投资生态企业超家，贯穿医疗健康全产业链企业；而绿地香港拥有专业产业园运营能力和丰富的产业园运营经验，能够构建产业链、形成产业集群、完善产业生态。
图：绿地香港携手惠每资本共创“基地+基金+运营”模式的健康产业园
此外，绿地香港还与德国医谷以及Convergencepartners举行云签约仪式，共同在中国拓展健康科技产业园业务。未来，绿地香港将联手德国医谷中国公司共同成立中欧医疗技术转化中心，支持欧洲医疗技术公司在中国的成长融资、落地、发展和规模化的全过程。
今年6月，绿地香港旗下的绿地东盟数字科技园正式开放，绿地香港以数字科技为核心产业，打造研发智造、贸易物流、创新经济三大产业集群，形成具有东盟特色的数字科技产业园，并通过创新的“园区+孵化器+产业基金+产业联盟”的运营模式，持续打造多元开放创新平台，助力南宁数字经济的发展。
03
好公司、好价格：绿地香港的长期投资逻辑
好股票，不仅要有好公司，更要有好价格。在6月30日的股东大会上，绿地香港获批每股普通股0.3港元的分红，延续此前积极的分红策略。从目前来看，绿地香港的低估值和高分红，让其成为显而易见的“*金坑”。
图：年以来，绿地香港分红数据（单位：港元）
资料来源：公司公告
事实上，房地产板块经过2-3年的调整，无论是市场情绪还是行业整体估值都已经接近历史最低点，监管的高压一方面抑制行业过热增长，但另一方面也有利于驱逐劣币，从长期正本清源，更有利于行业的有序发展。
因此，当整个行业从土地红利时代，过渡到金融红利时代，再进入管理红利时代，经营内功修炼深厚的房企大概率可以从中脱颖而出，这才是当前逆向投资地产股最大的买入逻辑。而综合来看，绿地香港不仅从经营质量、长期逻辑，还是从当下的投资性价比的角度，都符合好公司、好价格的定义。
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