来源：金融界网
作者：方正证券
港交所于8月11日发布了上半年的业绩公告。受市场波动影响，二季度营运指标环比走弱，一季度的强劲数据带动上半年增长。
营运表现：年上半年，港交所收入与其他收益为.90亿港元，同比增加24%；股东应占溢利为66.10亿港元，同比增加26%；EBITDA利润率为78.90%。年二季度港交所的收入及其他收益为49.53亿港元，同比上涨3.77%，环比下滑16.84%。EBITDA为37.98亿港元，同比增长2.04%，环比下滑21.02%。营运支出为11.19亿港元，同比增长7.91%，环比增长1.54%。股东应占溢利为27.70亿港元，同比下跌6.77%，环比下跌27.86%。二季度EBITDA利润率为76.68%，低于一季度的80.7%。
盈利预测及投资评级更新：本报告预计港交所E/E/E的收入及其他收益分别为//亿港元，同比增加分别为26.9%/11.8%/12.3%；税后利润分别为//亿港元，同比增加分别为35.5%/10.8%/13.4%；对应摊薄EPS分别为12.18/13.35/14.98港元；年8月13日收盘价对应E-E的PE分别为41.13/37.52/33.44倍，对应PB分别为12.74/12.19/11.66倍。根据DDM模型的估值，得出港交所的合理目标价为.10港元，维持“推荐”评级。
风险提示：中概股赴港上市不及预期的风险；香港印花税继续提高的不确定性影响交投活跃度的风险；二次上市公司纳入港股通进展不及预期的风险；MSCIA股股指期货推出进程不及预期的风险；美股调整超预期等国际金融市场波动的风险；中美关系边际恶化超预期的风险。