编者按：
根据国家有关部署，上海率先于年开展合格境外有限合伙人（qflp）试点、年启动合格境内有限合伙人（qdlp）试点，聚集了一批国际知名资产管理机构，有效配合了国家金融对外开放，促进了国内私募基金生态环境的完善。我们总结了上海在试点基金运行模式、投资范围、投资方式等方面的探索创新经验，形成相关案例予以展示，希望通过以点带面，不断扩大试点影响力，为加快推进国际金融中心建设、全球资产管理中心建设做出新的贡献。
惠理集团有限公司（valuepartners）于年在香港成立，年于香港联合交易所上市，是亚洲规模最大及备受认许的资产管理公司之一。自成立以来，惠理及旗下产品共计荣获超过项奖项与殊荣。
惠理已深耕中国内地市场十余年，于年在上海开设办事处，随后设立的全资子公司惠理海外于年参与了上海市地方金融监管局（原上海市金融服务办公室）牵头发起的合格境内有限合伙人（qdlp）试点，并已发行了两只qdlp基金。年，惠理获z-benadvisors列为该年在中国内地营运的十大外商独资企业之一，是榜单中唯一一家总部位于亚洲区内的资产管理集团。
自年成立至今，惠理一直奉行价值投资，严守纪律，稳健的中长期表现获得了业界的高度认可。惠理27年奉行的价值投资原则旨在透过发掘3r（适当的管理人员rightpeople、适当的业务rightbusiness、适当的价格rightprice），寻找到具有良好基本面、市场价值相对其内在价值存在折让的优质公司。惠理亦较为倾向于逆向以及和市场不一致的概念，秉承“付出更多，洞悉更深”的调研原则，采用严谨的“由下而上”基本面分析，辅之以宏观判断，去识别高确信度的股票，从而在先于市场发现之前持有此类股票，在其价格回归内在价值的过程中获取额外汇报和绝对收益。
目前惠理海外发行的两只qdlp基金所对接的均是惠理集团全资子公司在海外发行的资产管理产品，其中一只基金为已经成立逾18年的惠理旗舰基金之一，由惠理资深基金经理管理，该基金旨在发掘亚洲区内优质高息企业，以灵活配置达到攻守兼备、力争额外回报的目标。另一只基金也是业内少数专注于优先股投资的市场稀缺产品，主要持有国有银行在境外发行的美元优先股，具有稳定性较高、波动性较小的特点，风险调整后回报较稳健。
虽然目前qdlp仍在试点阶段，无论是对外投资规模还是业务成熟度都尚不能与qdii相比，但其更大的市场意义在于：通过这一机制，为境外资产管理机构提供了一个熟悉中国内地市场动向、试验其商业模式以及了解中国内地投资者的机会，为境外资产管理机构发展中国本土业务打下了良好的基础。
一个明显的趋势是，随着境外资产管理机构在中国内地业务发展经验的积累，众多在上海设立qdlp试点企业的境外资产管理机构已纷纷设立私募证券投资基金管理人、或筹备设立公募基金管理有限公司、或参与设立合资银行理财子公司，致力于通过各种渠道和方式参与到中国内地市场中。
qdlp试点的推出对内地投资者及至国内金融对外开放都具有十分重大的意义。首先，qdlp为中国内地专业投资者提供了一个很好的接触到全球顶尖资产管理公司的途径，达到其多元化配置资产、分散系统性风险的目的；通过设立qdlpwfoe，国际一流的资管机构也有机会进入到中国内地市场。其二，作为qdii制度的有效补充，qdlp也为内地投资者提供了更广泛的跨境投资路径，如可投向海外私募股权/证券基金、大宗商品、reits房地产基金等投资品种。
将上海打造为国际金融中心和全球资管中心是有利于上海、中国以及全球投资者的规划，上海金融业近年来的高速发展让境外机构对此充满信心，并纷纷表示将为上海国际金融中心及全球资管中心建设添砖加瓦。
上观号作者：上海金融